Μετά την αποτρόπαια δολοφονία του πατέρα του και βασιλιά της χώρας, ο νεαρός Ζίγκφριντ καταφέρνει να ξεφύγει από τους επίδοξους φονιάδες του και να βρει καταφύγιο στο κάστρο ενός από τους πιο πιστούς φίλους του πατέρα του. Κάτω από την επίβλεψη της μητέρας του και μάγισσας Χόρντις, ο νεαρός Ζίγκφριντ περνά σκληρή εκπαίδευση προκειμένου να εξελιχθεί σ’ έναν ατρόμητο πολεμιστή. Όταν έρχεται στην κατοχή του ένα μαγικό σπαθί που, σύμφωνα με τον μύθο, προέρχεται από τα άστρα, ο Ζίγκφριντ αποφασίζει να αναμετρηθεί με τον δράκο Φάφνιρ. Σκοπός του νεαρού πολεμιστή είναι να ιδιοποιηθεί τις τεράστιες ποσότητες χρυσού που ο δράκος έχει κλέψει από τους θρυλικούς Νιμπελούνγκεν και κρατά κρυμμένους στη σπηλιά του. Τη στιγμή που σκοτώνει τον δράκο, ο Ζίγκφριντ έρχεται σ’ επαφή με το αίμα του και αποκτά την ικανότητα να μιλά τη γλώσσα των πουλιών. Όμως τα πράγματα παίρνουν απρόσμενη τροπή όταν εμφανίζονται οι Νιμπελούνγκεν, που απαιτούν από τον Ζίγκφριντ την επιστροφή του θησαυρού τους. Ο τελευταίος δέχεται να τους επιστρέψει το μεγαλύτερο μέρος του θησαυρού όμως κρατά για τον εαυτό του το περίφημο δαχτυλίδι των Νιμπελούνγκεν, που φέρει μια πανάρχαια κατάρα: ο κάτοχός του δεν θα μπορέσει ποτέ να αισθανθεί τον αληθινό έρωτα...

Μαγεία, περιπέτεια και ηρωική φαντασία σε μια πληθωρική παραγωγή, βασισμένη στο γερμανικό έπος των Νιμπελούνγκεν, που αποτέλεσε πηγή έμπνευσης για τον Ριχάρδο Βάγκνερ και τον Τζ. Ρ. Τόλκιν.